是房地產(chǎn)業(yè)的風(fēng)已停，還是豬背后的風(fēng)太大？

迷失也好，陣痛也好，中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)萬(wàn)科，又一次在轉(zhuǎn)型跨界上玩出了新高度。日前，萬(wàn)科公開(kāi)招聘豬場(chǎng)總經(jīng)理、豬場(chǎng)獸醫(yī)等崗位，這意味著，萬(wàn)科要開(kāi)始進(jìn)軍養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)了。

資本界一直有句戲言，站在風(fēng)口上，豬都能飛上天。這一次，小小的一頭豬，如何能吸引到年銷(xiāo)售額達(dá)到6000億元的房企龍頭參與其中？是房地產(chǎn)業(yè)的風(fēng)已停，還是豬背后的風(fēng)太大？

萬(wàn)科跨界養(yǎng)豬

對(duì)于養(yǎng)豬這件事，萬(wàn)科顯然是認(rèn)真的。5月9日，萬(wàn)科在集團(tuán)官網(wǎng)發(fā)布的招聘信息顯示，正在招聘聚落化豬場(chǎng)總經(jīng)理、豬場(chǎng)拓展經(jīng)理、豬場(chǎng)開(kāi)發(fā)報(bào)建專(zhuān)員和豬場(chǎng)獸醫(yī)等職位。

來(lái)萬(wàn)科養(yǎng)豬，要求并不低，比如對(duì)聚落化豬場(chǎng)總經(jīng)理，其基本要求是本科以上學(xué)歷，具備比較強(qiáng)的溝通及公關(guān)能力，具備國(guó)內(nèi)外生豬產(chǎn)業(yè)大型企業(yè)3年以上管理崗位經(jīng)驗(yàn)等。從3月份成立食品事業(yè)部，到如今正式布局養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)，萬(wàn)科的跨界備受矚目。

不過(guò)，萬(wàn)科養(yǎng)豬，似乎總有些不務(wù)正業(yè)。從市場(chǎng)空間來(lái)看，房地產(chǎn)業(yè)遠(yuǎn)非養(yǎng)豬業(yè)可比，養(yǎng)豬業(yè)還比不過(guò)房地產(chǎn)業(yè)的一個(gè)零頭。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2019年豬肉價(jià)格走出了一波先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，上半年，豬肉批發(fā)價(jià)格在20元/公斤左右徘徊，進(jìn)入下半年，豬肉價(jià)格突飛猛漲，迅速突破30元、40元大關(guān)，最終在2019年12月定格在43.44元/公斤。從全年平均價(jià)格來(lái)看，2019年豬肉批發(fā)價(jià)格高達(dá)28.51元/公斤。

那么，2019年全國(guó)賣(mài)了多少豬肉？據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布，2019年，生豬存欄31041萬(wàn)頭，同比下降 27.5%；生豬出欄54419萬(wàn)頭，同比下降21.6%；就全年來(lái)看，豬肉產(chǎn)量4255萬(wàn)噸，同比下降21.3%。

以此來(lái)計(jì)算，那么，即使是在豬肉價(jià)格高點(diǎn)的2019年，我國(guó)豬肉產(chǎn)業(yè)的批發(fā)總價(jià)格為1.2萬(wàn)億元?？紤]到還需要通過(guò)流通環(huán)節(jié)進(jìn)入終端消費(fèi)市場(chǎng)，豬肉終端消費(fèi)價(jià)格會(huì)上浮20%—30%，那么，整個(gè)豬肉產(chǎn)業(yè)的總價(jià)值即為1.5萬(wàn)億元左右。

而在2019年，我國(guó)商品房銷(xiāo)售面積為171558萬(wàn)平方米，商品房銷(xiāo)售額為159725億元，這意味著，我國(guó)豬肉產(chǎn)業(yè)的總價(jià)值，僅僅相當(dāng)于房地產(chǎn)銷(xiāo)售市場(chǎng)的十分之一。

就萬(wàn)科而言，2019年，萬(wàn)科房地產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)售面積為4112萬(wàn)平方米，銷(xiāo)售額為6308億元，其銷(xiāo)售規(guī)模幾乎等同于我國(guó)豬肉產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的半壁江山。

從龍頭企業(yè)的對(duì)比中更能凸顯這一點(diǎn)。養(yǎng)豬業(yè)龍頭牧原股份日前發(fā)布的2019年年報(bào)顯示，該公司銷(xiāo)售生豬1025.33萬(wàn)頭，其中商品豬867.91萬(wàn)頭，仔豬154.71萬(wàn)頭，種豬2.71萬(wàn)頭；全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入202.21億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)61.14億元。

由于結(jié)算周期的原因，牧原股份的營(yíng)業(yè)收入與銷(xiāo)售額基本一致，參照牧原股份2019年的營(yíng)業(yè)收入，則萬(wàn)科的銷(xiāo)售額是牧原股份的近30倍，這即意味著，需要銷(xiāo)售近3億頭豬，才能夠達(dá)到萬(wàn)科的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)。

市值為何還比不過(guò)一個(gè)養(yǎng)豬企業(yè)？

不過(guò)，剛準(zhǔn)備踏入養(yǎng)豬業(yè)的萬(wàn)科，顯然還沒(méi)有這么大的胃口。根據(jù)萬(wàn)科發(fā)布的招聘信息，萬(wàn)科當(dāng)前將生豬出欄量目標(biāo)定為25萬(wàn)頭。參照生豬銷(xiāo)售價(jià)格，這一投入將創(chuàng)造不到10億元的產(chǎn)值，相比于萬(wàn)科近年來(lái)兩三千億元的營(yíng)業(yè)額、6000億元的銷(xiāo)售額，其養(yǎng)豬業(yè)似乎不值一提。

但無(wú)論是此次大張旗鼓的招聘，還是將公司的重要棋子、前董秘譚華杰調(diào)往成立食品事業(yè)部主導(dǎo)養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)，都顯示出此次萬(wàn)科的跨界別有用心。

針對(duì)外界的疑問(wèn)，萬(wàn)科有關(guān)負(fù)責(zé)人向中國(guó)新聞周刊回應(yīng)表示，一方面這符合萬(wàn)科美好生活服務(wù)商的總體戰(zhàn)略，另一方面萬(wàn)科在養(yǎng)豬上的前期投入不大，僅僅相當(dāng)于一個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目的體量。

以牧原股份作對(duì)比，截至5月12日A股收市，牧原股份的股價(jià)為116.03元，其市值高達(dá)2558億元。

而在同一天，萬(wàn)科A的股價(jià)只有25.93元，市值只有2521億元。即盡管萬(wàn)科的銷(xiāo)售額是牧原股份的30倍，但牧原股份的股價(jià)反而是萬(wàn)科的4倍多，從市值來(lái)看，牧原股份的市值還高過(guò)萬(wàn)科A的市值。

監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2019年出欄量較大的八家養(yǎng)殖企業(yè)（溫氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望、天邦股份、中糧肉食、大北農(nóng)、天康生物）生豬合計(jì)出欄4499.93萬(wàn)頭，占全國(guó)生豬總出欄量的8.27%。無(wú)論是就這8家企業(yè)2019年的生豬出欄量所對(duì)應(yīng)的市價(jià)，還是從銷(xiāo)售額來(lái)看，相比于萬(wàn)科的房地產(chǎn)銷(xiāo)售業(yè)績(jī)，即使這8家企業(yè)加在一塊，也相對(duì)遜色。

2019年，萬(wàn)科全年?duì)I業(yè)收入為3678.9億元，銷(xiāo)售額為6308億元，而上述溫氏股份、牧原股份等8家企業(yè)的營(yíng)業(yè)額總和，只有2448億元，萬(wàn)科的營(yíng)收和銷(xiāo)售額均高于這8家養(yǎng)豬企業(yè)之和。

然而，從市值來(lái)看，這8家企業(yè)的總市值6656億元，比萬(wàn)科高出4000多億元，是萬(wàn)科的一倍多。

對(duì)此，搜豬網(wǎng)分析師馮永輝告訴中國(guó)新聞周刊，2019年下半年以來(lái)，隨著豬肉價(jià)格的走高，養(yǎng)豬行業(yè)的利潤(rùn)率迅速飆升，企業(yè)的市值自然水漲船高，這意味著整個(gè)養(yǎng)豬行業(yè)面臨著更廣闊的市場(chǎng)空間。

以牧原股份為例，2019年一季度生豬價(jià)格徘徊在20元/公斤左右時(shí)，該公司一季度出現(xiàn)了嚴(yán)重的虧損，當(dāng)季營(yíng)業(yè)收入30.48億元，虧損5.41億元；二季度時(shí)生豬價(jià)格微微增長(zhǎng)，該公司虧損收窄；隨著下半年生豬價(jià)格一路攀升，牧原股份2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入202億元，凈利潤(rùn)61.14億元，凈利潤(rùn)率高達(dá)30%，這一水平甚至高于地產(chǎn)行業(yè)。進(jìn)入2020年一季度，牧原股份營(yíng)業(yè)收入80.7億元，凈利潤(rùn)41.31億元，凈利潤(rùn)率高達(dá)50%，遠(yuǎn)高于房地產(chǎn)業(yè)。

事實(shí)上，近年來(lái)涌入養(yǎng)豬業(yè)的企業(yè)并非萬(wàn)科一家，此前網(wǎng)易、萬(wàn)達(dá)等均有布局。

馮永輝表示，很多其他行業(yè)的資金涌入養(yǎng)豬業(yè)，主要有三方面原因，一是養(yǎng)豬行業(yè)利潤(rùn)較高，二是養(yǎng)豬行業(yè)處于紅利釋放期，三是政府扶持力度較大。

也有分析師表示，就房地產(chǎn)業(yè)而言，行業(yè)已處于中期，養(yǎng)豬業(yè)正處于高速發(fā)展期，發(fā)展動(dòng)能更足，這應(yīng)是萬(wàn)科進(jìn)軍養(yǎng)豬業(yè)的深層次考慮。

已失去航向？

萬(wàn)科是地產(chǎn)行業(yè)的龍頭企業(yè)，但近年來(lái)，萬(wàn)科的業(yè)績(jī)表現(xiàn)已逐漸被趕超。

2019年，從銷(xiāo)售額來(lái)看，碧桂園賣(mài)房銷(xiāo)售7329億元，排在行業(yè)第一，比萬(wàn)科多出1000億元；從銷(xiāo)售面積來(lái)看，碧桂園和恒大分別為8143萬(wàn)平方米、5684萬(wàn)平方米，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出萬(wàn)科的銷(xiāo)售面積4022萬(wàn)平方米。

從后續(xù)來(lái)看，萬(wàn)科被超越的勢(shì)頭幾乎難以逆轉(zhuǎn)，至少將持續(xù)一段時(shí)間。

據(jù)克而瑞2019年房企總土儲(chǔ)貨值榜顯示，碧桂園以26394億元的總貨值排在第一，融創(chuàng)中國(guó)、保利發(fā)展、中國(guó)恒大、綠地控股的總貨值都超過(guò)2萬(wàn)億元，分別排在第二至第五位，萬(wàn)科排在第六位，總貨值為18561億元；而從權(quán)益貨值來(lái)看，中國(guó)恒大權(quán)益貨值為22931億元，高居榜首，碧桂園、綠地控股、融創(chuàng)中國(guó)、保利發(fā)展排第二至第五位，萬(wàn)科的權(quán)益貨值只有11411億元，排在第六位，距離第五位的保利發(fā)展有近4000億元的差距。

進(jìn)入2020年，在疫情的影響下，房地產(chǎn)市場(chǎng)形勢(shì)更加波詭云譎，企業(yè)之間分化加劇，萬(wàn)科的落后之勢(shì)更加凸顯。

數(shù)據(jù)顯示，今年前4月，萬(wàn)科的新增土地貨值只有559.3億元，跌出行業(yè)前十，排在第十二位，相比位居前列的綠城、碧桂園、保利、恒大等，萬(wàn)科今年的起跑已經(jīng)慢了不止一拍。

對(duì)此，上述市場(chǎng)分析人士指出，從萬(wàn)科近年來(lái)的發(fā)展和房地產(chǎn)行業(yè)格局演變來(lái)看，萬(wàn)科一是被之前的股權(quán)之爭(zhēng)耽誤了，導(dǎo)致后續(xù)發(fā)展持續(xù)遭遇被動(dòng)困局，二是缺乏戰(zhàn)略眼光，企業(yè)發(fā)展有些迷失。

不過(guò)，萬(wàn)科上述負(fù)責(zé)人表示堅(jiān)定看好公司的發(fā)展前景，對(duì)于這一次投入養(yǎng)豬業(yè)，如果經(jīng)營(yíng)成功，后續(xù)還有進(jìn)一步增大投入的可能性。

在這樣的局面下，萬(wàn)科進(jìn)軍養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)，進(jìn)行多元化布局，這是一步好棋嗎？

卓創(chuàng)資訊高級(jí)分析師李晶向中國(guó)新聞周刊表示，養(yǎng)豬業(yè)其實(shí)并不是沒(méi)有技術(shù)含量的低端產(chǎn)業(yè)，尤其是在非洲豬瘟等疫情影響下，隨著規(guī)模化養(yǎng)殖的擴(kuò)大，養(yǎng)豬技術(shù)難度在增大，沒(méi)有一定的技術(shù)則寸步難行。

比如在提到經(jīng)營(yíng)模式的主要特色時(shí)，溫氏股份首先就提到專(zhuān)業(yè)化程度高。溫氏股份表示，養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈前端的育種、飼料和獸藥的研發(fā)及生產(chǎn)屬于資金密集、技術(shù)密集和人才密集型環(huán)節(jié)，投資大，投入產(chǎn)出周期長(zhǎng)，公司通過(guò)發(fā)揮組織優(yōu)勢(shì)和專(zhuān)業(yè)能力有效開(kāi)展。而牧原股份的董事長(zhǎng)秦英林更是多次提出，養(yǎng)豬是一門(mén)技術(shù)門(mén)檻較高的行業(yè)。

馮永輝表示，養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)的另一個(gè)突出風(fēng)險(xiǎn)則是在豬周期影響之下，豬肉價(jià)格不斷出現(xiàn)漲跌的波動(dòng)，這也是企業(yè)不得不應(yīng)對(duì)的重大課題。

對(duì)于萬(wàn)科而言，豬肉價(jià)格的漲跌變局，顯然與十多年來(lái)房?jī)r(jià)單邊持續(xù)上漲不可同日而語(yǔ)，萬(wàn)科養(yǎng)豬，還有更多的路要走。