開(kāi)盤(pán)首日跌破發(fā)行價(jià)，綠茶餐廳港股上市后壓力不小。

5月16日，綠茶集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)綠茶）正式在港交所掛牌上市。

此次面向全球發(fā)行約1.7億股，招股價(jià)為7.19港元/股。IPO融資認(rèn)購(gòu)倍數(shù)282.11倍，融資認(rèn)購(gòu)金額為341.51億港元。

截至當(dāng)日收盤(pán)，其股價(jià)每股報(bào)6.56港元，下跌8.76%。

值得一提的是，綠茶餐廳創(chuàng)始人夫婦王勤松與路長(zhǎng)梅在上市前持股65.8%，上市后兩人的身價(jià)超過(guò)30億港元。

翻臺(tái)率、同店銷(xiāo)售都在下滑，“初代網(wǎng)紅餐廳”挑戰(zhàn)不小

作為“初代網(wǎng)紅餐廳”，綠茶的上市之路卻頗為“坎坷”，2021年以來(lái)曾五次向港交所提交上市申請(qǐng)，但前四次均以失敗告終。

從招股書(shū)來(lái)看，盡管收入和凈利潤(rùn)這兩項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，但增長(zhǎng)背后也暗藏隱憂(yōu)。

過(guò)去幾年，綠茶餐廳營(yíng)收和凈利潤(rùn)保持上漲。招股書(shū)顯示，2022年、2023年和2024年，綠茶集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入分別為人民幣23.75億、35.89億和38.38億元，相應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為人民幣0.17億、2.96億和3.50億元。

△圖片來(lái)源：紅餐網(wǎng) 攝

不過(guò)，人均消費(fèi)、翻臺(tái)率、同店銷(xiāo)售等其他關(guān)鍵經(jīng)營(yíng)指標(biāo)卻持續(xù)下滑。

招股書(shū)顯示，綠茶的整體人均消費(fèi)由2023年的人民幣61.8元減少至2024年的人民幣56.2元。

整體翻臺(tái)率從3.30次下降至3.00次。2021年至2024年，綠茶餐廳整體翻臺(tái)率分別為3.23次/日、2.81次/日、3.3次/日、3.0次/日。分區(qū)域看，在綠茶餐廳的大本營(yíng)華東區(qū)域，翻臺(tái)率已經(jīng)跌至2.82次/日。

綠茶在招股書(shū)中解釋稱(chēng)，由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下消費(fèi)者行為普遍改變，減少外出用餐的支出及次數(shù)，導(dǎo)致整體人均消費(fèi)的下滑和翻臺(tái)率的降低。

招股書(shū)顯示，綠茶餐廳2024年整體同店銷(xiāo)售額相比上年減少了約2.34億元人民幣，同比下降10.3%，其中，華東地區(qū)下降11.2%，廣東地區(qū)下降12.6%，華北地區(qū)下降6.8%，其他地區(qū)下降了10.9%。

值得一提的是，綠茶餐廳的同店銷(xiāo)售額增長(zhǎng)率由正轉(zhuǎn)負(fù)，2023年還是大幅增長(zhǎng)26.2%，2024年該數(shù)據(jù)變?yōu)?10.3%。

除了經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)，近年來(lái)綠茶還多次陷入預(yù)制菜和食品安全的相關(guān)輿論中。

去年3月，“中國(guó)藍(lán)新聞”記者臥底杭州綠茶餐廳后廚發(fā)現(xiàn)，該餐廳售賣(mài)的“佛跳墻”是預(yù)制菜。但餐廳未在菜單中標(biāo)注“預(yù)制菜”字樣，也沒(méi)有主動(dòng)告知顧客是預(yù)制菜。

△圖片來(lái)源：紅餐網(wǎng) 攝

在這之后，該餐廳緊急下架了佛跳墻以及可能被認(rèn)定為是預(yù)制菜的菜品。

去年4月以來(lái)，有不少消費(fèi)者在黑貓投訴平臺(tái)上反饋，稱(chēng)綠茶餐廳存在食品安全問(wèn)題，部分顧客表示用餐后出現(xiàn)身體不適。

或是受此影響，去年7月27日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)要求綠茶餐廳補(bǔ)充境外發(fā)行上市備案材料，其中要求綠茶餐廳說(shuō)明是否存在食品安全違規(guī)被處罰情形及整改情況，是否構(gòu)成重大違法違規(guī)行為；同時(shí)，要求綠茶說(shuō)明食品供應(yīng)鏈具體模式和預(yù)制菜占比。

綠茶在最新的招股書(shū)中指出，目前，綠茶餐廳有一部分招牌菜是由第三方食材加工公司制備的提前處理食材及烘焙產(chǎn)品。例如，招牌菜綠茶烤雞僅需要廚房員工以預(yù)制醬包腌制雞肉并將其放入烤箱烘烤一段時(shí)間便可上菜。

同時(shí)，綠茶也在試圖通過(guò)自建供應(yīng)鏈、優(yōu)化新鮮食材供應(yīng)商等措施，提升效率與食品安全。招股書(shū)顯示，綠茶已在浙江建立自營(yíng)中央食材加工設(shè)施，預(yù)計(jì)2026年第二季度完工。同時(shí)，綠茶增加了對(duì)源頭食材的直采，以降低食品變質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)。

下沉、開(kāi)小店、進(jìn)景區(qū)，綠茶計(jì)劃3年破千店

近幾年，餐飲行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和洗牌愈發(fā)激烈，通過(guò)持續(xù)擴(kuò)張來(lái)提升營(yíng)收、擴(kuò)大規(guī)模效應(yīng)，是綠茶的破局方向之一。

據(jù)綠茶公布的2024年財(cái)報(bào)，餐廳總數(shù)由2022年末的276家增至2024年末的465家，復(fù)合年增長(zhǎng)率為29.8%。

報(bào)告顯示，綠茶在2024年一共開(kāi)設(shè)了120家新餐廳，截至最后實(shí)際可行日期，營(yíng)業(yè)中的餐廳數(shù)目進(jìn)一步增加至489家。

綠茶計(jì)劃于2025年、2026年及2027年分別開(kāi)設(shè)150家、200家及213家新餐廳。若此計(jì)劃成功落地，到2027年，綠茶的門(mén)店總數(shù)將突破1000家。

△圖片來(lái)源：紅餐網(wǎng) 攝

具體擴(kuò)張方向是下沉市場(chǎng)、海外以及景區(qū)。根據(jù)招股書(shū)，綠茶認(rèn)為在這些區(qū)域開(kāi)店有助于提升翻臺(tái)及品牌的知名度和影響力。

招股書(shū)顯示，綠茶正在加速走向下沉市場(chǎng)，其在二三線(xiàn)及以下城市門(mén)店數(shù)量已從2021年末的81家增加至2023年末的173家，2024-2027年計(jì)劃在三線(xiàn)城市布局319家門(mén)店，占計(jì)劃新增門(mén)店總量的約47.3%。

也就是說(shuō)，未來(lái)綠茶近半的門(mén)店都要開(kāi)在三線(xiàn)及以下城市。

同時(shí)，綠茶還將重點(diǎn)擴(kuò)張景區(qū)店。招股書(shū)顯示，截至最后實(shí)際可行日期，綠茶在旅游景區(qū)開(kāi)設(shè)的9家餐廳的盈利能力高于其他餐廳。因此，公司計(jì)劃利用用餐環(huán)境與具有歷史價(jià)值的旅游景區(qū)的景觀互補(bǔ)，在旅游景區(qū)開(kāi)設(shè)更多餐廳。

預(yù)計(jì)于2025年至2027年，開(kāi)設(shè)合共17家景區(qū)餐廳。

綠茶還推出出了小店型，并作為未來(lái)擴(kuò)張的主要店型之一，即建面450平米以下的餐廳。招股書(shū)顯示，小型餐廳數(shù)量已從2022年的100家增加至2024年的284家，增幅達(dá)到184%。大型餐廳的數(shù)量則略有縮減，從2023年的186家降至181家。

綠茶解釋稱(chēng)，由于小型餐廳翻臺(tái)率更高、運(yùn)營(yíng)成本更低，未來(lái)要專(zhuān)注于開(kāi)設(shè)這類(lèi)門(mén)店，計(jì)劃在2025年、2026年、2027年分別開(kāi)出139、183、193家，共計(jì)515家小型餐廳，占新增門(mén)店總數(shù)的約76.3%。

此外，2024年開(kāi)始，綠茶還啟動(dòng)了全球化擴(kuò)張計(jì)劃，去年已在香港開(kāi)設(shè)2家新餐廳，并計(jì)劃于2025年至2027年間在海外再開(kāi)設(shè)28家。不過(guò)，當(dāng)門(mén)店密度提升至一定程度，單店的盈利能力也可能被攤薄，綠茶還需要尋找擴(kuò)張以外的增長(zhǎng)渠道。

本文由紅餐網(wǎng)(ID：hongcan18)原創(chuàng)首發(fā)，作者：何沛凌；編輯：王秀清；封面圖來(lái)源：紅餐網(wǎng)攝。